下載APP
掃碼下載品觀APP,
與化妝品產業一同進化!
搜索

千億醫美巨頭,又要IPO!

IPO原創 李靜怡 記者 ·  2022-06-29
首個“A+H”上市的醫美巨頭來了。

1655100529578034.png

昨日(6月27日),愛美客技術發展股份有限公司(以下簡稱“愛美客”)再度向港交所遞交招股書,擬申請在香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市。

這是愛美客第二次向港交所發起沖刺。早在2021年7月,愛美客就曾申請港交所上市,但由于審計報告有效期6個月屆滿,致前期上市申請資料失效。

根據弗若斯特沙利文報告,按2021年的銷售額計,愛美客是中國第二大基于透明質酸的皮膚填充劑供應商,市場份額為21.3%,亦為中國所有國內公司中最大的基于透明質酸的皮膚填充劑供應商,市場份額為58.9%。

值得一提的是,2020年9月,愛美客已成功登陸A股。截至今日收盤,愛美客股價為576.5元/股,總市值達1247.3億元。

營收14億,凈利潤9億

2004年成立以來,愛美客始終從事于醫療美容產品的開發和商業化。

如今,愛美客已擁有七款成功開發并商業化的醫療美容產品;同時,其旗下也有七款主要在研產品。得益于醫療美容市場規模及主營產品銷量的快速增長,愛美客業績表現一路向好。

微信圖片_20220629102235.png

招股書顯示,2019—2021年,愛美客營業收入持續上漲,分別實現5.58億元、7.09億元、14.48億元。營收增速雖在2020年收窄,但這一指標在2021年達到104.13%,漲勢良好。

凈利潤的步調與營收基本一致。雖整體呈上漲態勢,但2020年其凈利潤增長放緩,從上一年的148.68%,收縮至43.93%。2021年,愛美客業績回暖,實現9.58億元的凈利潤,同比增長117.81%。

相對而言,愛美客的毛利率和凈利率則表現穩定。近3年來,愛美客凈利率持續增長,由2019年的53.43%增長至2021年的66.12%。同期,愛美客毛利率也均保持在90%以上,分別實現92.63%、91.81%、93.7%。

上述兩項指標,與華熙生物、昊海生科這兩家同行可比公司相比,愛美客顯示出一定優勢。2019—2021年,愛美客平均凈利率為60.22%,而華熙生物及昊海生科平均凈利率均低于30%;此外,愛美客平均92.71%的毛利率,也讓華熙生物和昊海生科“望塵莫及”。

值得一提的是,一般而言,美妝上市企業的銷售費用率在40%左右,而愛美客的銷售費用率卻能低至10%。

山西證券等機構發布的相關報告顯示,愛美客通過培訓和服務的方式完成市場教育,傳統廣告渠道投入較少,銷售費用率呈現反向下降。2019年,愛美客銷售費用為0.77億元,占總營收的13.8%;至2021年,其銷售費用率降至10.84%。

直銷網點超4000家

實際上,愛美客的優勢并非僅體現在賺錢能力上。

由于透明質酸的皮膚填充劑產品市場具有較高的市場準入壁壘,該市場中游產品生產商也必須具備強大的研發能力,才能有效參與市場競爭。

招股書顯示,2019—2021年,愛美客研發開支分別為0.49億、0.62億、1.02億,占同期收入的比重分別實現8.7%、8.7%、7.1%,研發開支以44.8%的年均復合增長率增長。截至2021年12月31日,愛美客擁有117名研發人員,占員工總人數的23.1%。

研發支持下,愛美客已開發并上市了七款產品,包括五款基于透明質酸的皮膚填充劑、一款基于聚左旋乳酸的皮膚填充劑及一款PPDO面部埋植線產品。這七款產品均已取得III類醫療器械注冊證。

微信圖片_20220629102239.jpg

其于2017年推出的嗨體,是中國首款商業化的用于修復頸紋的復合類皮膚填充劑,也是全球市場上首款商業化的具有該功效的皮膚填充劑。山西證券在研報中表示,目前,嗨體已在市場上形成了“頸紋注射=嗨體”的消費認知,正處于壟斷地位。

基于透明質酸的皮膚填充劑產品銷售大幅增長,直接推動了愛美客實現增長,2021年,該類產品共計為愛美客貢獻超98%的營收。

在銷售上,愛美客形成了“直銷為主,經銷為輔”的銷售模式。2019—2021年,直銷業務營收占愛美客整體營收比重穩定在60%以上,分別實現63.9%、61%、61%。

通過這一銷售模式,愛美客將絕大部分皮膚填充劑產品售予私營醫療機構(包括私營醫療美容醫院及診所),以及少部分售予設有醫療美容或皮膚科的公立綜合醫院。截至2021年12月31日,其銷售網點超4400家,其中約4000家是通過其直銷渠道覆蓋。

三大巨頭吃下60%市場份額

近年來,醫療美容在中國的受歡迎程度不斷提高。弗若斯特沙利文報告顯示,中國醫療美容市場規模自2017年的993億元增至2021年的1891億元。

其中,非手術類醫療美容因風險小、創傷小、恢復治愈時間更短、更經濟等優勢,受到更多消費者及業內人士的青睞。在這一市場中,以皮膚填充劑產品為主的醫療美容注射治療占據首要地位。

根據弗若斯特沙利文報告,中國基于透明質酸的皮膚填充劑產品市場規模在2021年為64億元,2017—2021年,該市場以年復合增長率19.7%的速度增長。預計在2026年,中國基于透明質酸的皮膚填充劑產品市場規模將達196億元。

這一潛力市場,近年來也迎來巨變——中國制造商競爭力已超過全球參與者。其中,擁有嗨體、愛芙萊、寶尼達系列的愛美客,擁有潤致系列的華熙生物,以及擁有嬌蘭系列的昊海生科,已成為頂梁柱。

2021年,中國基于透明質酸的皮膚填充劑產品市場份額中,愛美客、華熙生物、昊海生科分別以39.2%、11.7%、10.4%的市場份額位位居前三,占據了60%以上的市場份額。

此外,愛美客在肉毒毒素產品方面也占據優勢。2022年,愛美客簽訂經銷合作框架協議引進Huons BP 的肉毒素產品,并成為其在中國區指定的唯一合法經銷商,同時,Huons BP 承諾將提供給愛美客全球最低價。

從政策端來看,國家藥監局、衛健委等單位出臺的一系列法規政策,在推動醫療美容行業走向規范化的同時,也促進了愛美客等企業的發展。

比如,2021年新版《醫療器械分類目錄》正式明確整形用注射填充物,如注射用透明質酸鈉凝膠、膠原蛋白植入劑屬于III類醫療器械。而早已獲得III類醫療器械注冊證的嗨體,也因此具備了更為深厚的壁壘。

微信圖片_20220629102242.png

圖片來源于:山西證券研究所

招股書顯示,未來,愛美客擬將募集資金主要用于投資、收購和授權許可安排;促進產品在國內的研發及商業化工作;擴大全球化布局;品牌建設等四個方面。

微信圖片_20220629102617.jpg

【版權提示】本文為作者獨立觀點,不代表品觀網/品觀APP立場。如需轉載,請聯系原作者。如對本站其他內容有授權需求,請聯系meiti@pinguan.com。
吳海燕...   等1313人看過此文章

參與評論(0)

登錄后參加評論
參與討論前請先登錄
發表評論
點擊加載更多

相關閱讀

Copyright ? 2019 品觀科技版權所有 / 鄂ICP備17026809號-1 鄂公網安備42010602003314號
欧美眼影和日韩眼影,日本激烈高潮无码观看,我半夜摸妺妺的奶