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芭薇股份沖IPO!

IPO原創 石鈺 資深記者 ·  2022-03-14
第三家對北交所發起沖擊的美妝相關企業。

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2022年,美妝行業陸續傳來好消息。繼上美、環亞、舒客三家美妝品牌先后啟動上市流程后,美妝代工行業也迎來2022年第一家沖擊IPO的企業。

3月10日,廣東芭薇生物科技股份有限公司(以下簡稱“芭薇股份”)發布公告稱,3月9日,公司與萬聯證券簽訂了北交所上市輔導協議,隨后于3月10日向廣東證監局提交了北交所上市輔導備案材料并獲受理。目前,公司進入北交所上市輔導期。

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(截自芭薇股份公告)

在芭薇股份之前,伊斯佳、錦波生物已于去年在北交所申請上市,這也意味著,芭薇股份成為第三家沖擊北交所的美妝相關企業。

42.61%!營收連續五年增長

公開資料顯示,芭薇股份成立于2006年,是一家集專業策劃、研發、檢測、生產為一體、擁有獨立第三方檢測機構的化妝品制造企業,主要客戶有聯合利華、韓國謎尚、丸美股份、拉芳家化、梵蜜琳、HBN、嬌蘭佳人、阿芙精油、凌博士、朵拉朵尚等。2016年芭薇股份成功掛牌新三板,成為廣州白云近千家化妝品代工企業中唯一一家成功掛牌新三板的化妝品代加工企業。

在新三板掛牌滿5年之后,芭薇股份向北交所發起沖擊。從財務數據來看,公司滿足北交所三項上市標準。

具體來看,芭薇股份2019年及2020年的營收總額達到5.45億元,兩年凈利潤總額達到0.48億元,滿足標準一;其截至3月10日市值達14.74億,同時2020年的營收增速達到34.81%,滿足標準二;其兩年的研發費用為0.47億元,占營收總額比例為8.6%,滿足標準三。

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在滿足北交所上市標準之外,芭薇股份業績表現稱得上“優質”?;瘖y品觀察梳理芭薇股份近五年的財務數據發現,公司已經實現營收連續五年(2016-2020年)增長。特別是在2016年,營收增幅達到86.41%,凈利潤創下增長106.42%的最高紀錄;另外,2017年、2018年、2019年和2020年的營業收入分別為1.72億元、2.3億元、2.32億元和3.13億元。

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(截自芭薇股票發行說明書)

2021年上半年,芭薇股份營收達1.78億元,同比增加42.61%;歸母凈利潤1116.27萬元,同比增長21.81%。對此,芭薇股份在財報中表示,上半年調整了客戶結構,重點開發國內外知名品牌客戶,訂單金額提高,公司適當降低產品價格,實現收入較快增長,利潤值得到穩步提升。

按照具體業務劃分,芭薇股份主要營收由護膚類產品貢獻,2021年上半年芭薇膏霜類收入1.28億元,增幅39.57%;面膜類收入2771萬,增幅達1.54%,幾乎與上年同期持平。

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(截自芭薇股份2021年上半年財報)

值得一提的是,2021年上半年,個護類產品在所有業務中取得最大增幅,達313.72%。財報指出,個護類產品營收大增主要系聯合利華產品銷量拉動。據悉,芭薇股份與聯合利華合作的第一款產品是DOVE多芬泡泡沐浴露,在這款產品經過市場驗證大獲成功后,雙方開啟了更為緊密的合作,后續又合作開發了多款產品。

16年4張王牌,頻獲資本青睞

在業績獲得連續增長的同時,芭薇股份也頗受資本的青睞。

企查查顯示,從2016年掛牌新三板后,2018年芭薇股份獲得了兩次定向增發投資。先是于2月獲得了來自杭州叩問股權投資合伙企業(有限合伙)、深圳南海成長同贏股權投資基金(有限合伙)等4名投資者總計4140萬元的投資。2個月后,芭薇股份再次以定向增發的形式獲得4320萬元投資。

最新一輪融資,發生在今年1月,芭薇股份獲超億元B輪融資,由白云金控及丸美金鼎產業基金共同參投。芭薇股份表示,本輪資金將用于投入數字化智能工廠改造來擴充產能提升利用率及對原材料應用、配方研發加強公司競爭技術壁壘。

談及本輪融資,金鼎資本項目負責人表示,國內美妝代工企業有幾千家,國外巨頭優勢明顯,市場競爭激烈,芭薇是眾多企業里較少能保持初心做好產品、重研發投入、比較有前瞻性(提前布局了功效檢測)的企業。

在過去16年發展中,芭薇股份沉淀下來“研發、檢測、產品、制造”四張王牌,這也是其業績增長的主要原因。

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研發上,芭薇股份近年來投入逐年增加。2020年公司投入研發資金2354.6萬元,占到營收的7.52%。2021年上半年,研發投入1252萬元,同比增長12.40%。

檢測端,芭薇股份在2014年就已提前布局,2019年將檢測中心升級為第三方獨立檢測機構“悠質檢測”。且獲得CMA、CNAS、化妝品注冊和備案檢驗機構資質等“三證”,檢測也為公司業績增長“添磚加瓦”。2021年上半年芭薇股份的其他業務板塊增幅達195.11%,主要來源就是功效檢測收入。

制造端,目前芭薇股份擁有五大生產基地,其中包括2019年斥巨資建設的“創新中心&智慧工廠”。2021年1月,該生產基地正式投產運營,乳化日產能可達100噸左右,每天可生產70萬支左右單品。

研發、檢測、智造等端口的布局,最終都體現在產品上。芭薇股份研發出了一系列兼具核心技術和“爆款基因”的系列產品”,其和聯合利華合作開發的多芬“奶蓋沐浴露”和力士“沉醉星河”系列產品,在市場風靡一時;與國貨新銳品牌HBN共同研發的視黃醇緊塑賦活晚霜,2021年登上“天貓618晚霜熱賣榜”TOP1。

“北交所美妝第一股”爭奪戰打響

去年,已有伊斯佳和錦波生物先行向證監會申請北交所上市,隨著芭薇股份的加入,“北交所美妝第一股”的競爭將更加激烈。

從業績表現來看,目前沖擊IPO的三家企業中,僅伊斯佳公布了2021年全年財務數據,2021年公司營收2.40億元,同比增長44.00%,凈利潤2912.08萬元,同比增長35.97%。

以2021年上半年統計維度比較,芭薇股份營收水平要高于另外兩家。2021年上半年,伊斯佳營收1.12億元,錦波生物營收1.02億元,均低于芭薇股份1.78億的營收水平。而從凈利潤來說,則屬錦波生物表現最為“亮眼”。2021年上半年,伊斯佳凈利潤1410萬元,芭薇股份凈利潤1116.27萬元,錦波生物的凈利潤則達到了2939萬元。

值得注意的是,錦波生物近3年平均毛利率達81.98%,遠遠高于伊斯佳和芭薇股份,甚至與A股美妝上市公司相比,其毛利率也毫不遜色。也正是因為凈利潤和毛利率兩個指標的差異巨大,錦波生物的市值水平也遙遙領先。截至3月10日收盤,其市值達到70.44億,遠超出伊斯佳5.58億市值和芭薇股份14.74億元的市值。

從上市進程上來看,伊斯佳暫時領跑,北交所已受理其上市申請并提出第二輪問詢,公司于今年3月4日在北交所官網審核項目動態中提交了關于第二輪問詢的回復文件。緊隨其后的,是于2021年12月提交上市申請的錦波生物,目前狀態仍停留在“上市輔導備案受理階段”。

除了上述三家明確對北交所發起沖擊的企業外,目前還有賽萊拉、蘭亭科技、西施蘭3家化妝品相關企業在創新層,這3家企業也有機會在北交所申請上市。

不過按照實際進度,若伊斯佳上市進程后續順利,將大概率成為北交所美妝第一股。

2022CiE中國化妝品創新展,將于2022年4月13日-14日在杭州國際博覽中心開幕。本屆創新展設置了4大展館,展出面積達4.5萬㎡,預計專業觀眾超過4萬人,美妝行業的重要客戶,都將匯聚于此。

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